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有色金属:持续看好中国宏观经济回暖

2016-11-09 19:20  作者:admin  
本页关键词:经济回暖,
  投资建议:持续看好中国宏观经济回暖,关注强周期个股。上周主要变化:11月份议息会议按兵不动后,美联储12月加息概率增大,但商品市场却走出一波强势上涨,特别是内盘品种继续在双焦的带动下不断走高!另外,市场正逐步对央行收紧金融市场流动性形成预期!投资建议:持续看好需求复苏,进程和幅度均将超过市场预期,预计将持续至2017年一季度,叠加双焦持续推动成本引发其余上游周期品减产,这一进程逐步往加工和中游传导,未来通胀压力加大。上游普遍悲观的经济持续预期与价格驱动的超预期的补库需求不断推涨产品价格,形成正向循环,商品市场预计持续强势。此外,预计12月美联储加息前后美元逐步利好兑现出现震荡走弱迹象。相关周期股则注重安全边际和增量信息,从目前看铜(基本面已过投产高峰,美元走弱最为敏感品种)无疑是性价比最高品种,推荐江西铜业(1.1XPB,回归1.5XPB的历史中枢确定;2016年三季度单季5亿净利润,年华利润超过20亿,对应目前PE20X)。其余推荐焦作万方(上涨空间+50%)、云铝股份!成长股方面,目前我们积极推荐:(1)明泰铝业(2017年估值不足25X,3年复合增速40%以上)!轨交车体大部件十月份投产和三季报预计成为新一轮催化剂!预计20116-2017年净利润(保守)2.7/3.7亿元。(2)赣锋锂业(2017年估值21X,+50%以上业绩增长,隐含产品价格不变)!新能源汽车预期处于行业低点,长期看好三元电池驱动氢氧化锂需求,国补政策落地、年底抢装将成为近期个股上涨的催化剂。
  小金属市场集体暴动上涨,包括钼、钨、锗、海绵钛、镁等多个金属品种出现上升!电池级碳酸锂维持在12.5-13万元/吨,工业级碳酸锂维持在11-12万元/吨。钼市价格上涨,钼精矿主流报价在970-980元/吨度,钼铁报价在7.5万元/吨。钨系产品稳中有升,APT价格维持在11.5万元/吨,96%钨酸钠(含税报价)8.2-8.5万元/吨。稀土价格平稳——氧化镧1-1.05万元/吨,氧化铈0.9-0.95万元/吨,金属镧铈2.5-2.7万元/吨;氧化镨钕24.6-24.8万元/吨,金属镨钕31.7-32万元/吨。中重稀土报价提升。氧化镝120-121万元/吨,镝铁123-125万元/吨,氧化铽275-280万元/吨。
  美联储年内加息预期上升,金属价格普遍上涨。美国11月声明利率维持不变,12月加息预期上升。欧元区经济呈现温和增长。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍和COMEX黄金均上涨,涨幅分别为3.06%,0.17%,1.69%,2.11%,3.15%,0.29%,2.28%。上周沪铜库存保持在9.78万吨一线,环比下降4.59%。本周重点关注周一日本货币政策会议纪要;周二美国举行总统选举;周三美国EIA月度短期能源展望报告及当周原油库存,中国10月CPI、PPI同比;周四日本10-11月政策会议,美国当周首次申请失业救济人数,FOMC票委、圣路易斯联储主席陈述经济与货币政策;周五OPEC月度原油市场报告,美国11月密歇根大学消费者信息指数。